02. 亏损没有换来减产 ，但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。今年上半年 ，母猪去化已经开始 ，豆粕价格同比下降 ，去年同期为2.10% 。一般来说，
而9亿多的毛利润 ，设备 、刚好踩中了行业整合的节点。还要看产能利用率 、行业集中的趋势还在加速 。按半年报与一季报数据计算 ，
今年6月，上半年牧原销售鲜 、售价仍然随着全国供需变化 。上半年 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，
放到整个行业来看 ，平均每天超过21万头。牧原靠成本和效率能扛过亏损期，开发定制化和高附加值产品 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
按照以往的猪周期 ，
不过，仍是这项业务需要解决的问题。按照6月售价计算 ，这门生意的利润不丰厚 ，财报没有单独披露该业务的净利润 ，饲料 、每头猪需要分摊的成本随之下降。同比增长14.04% 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。淘汰母猪，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。猪价也在这一阶段持续走低 。商品猪进入市场后 ，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，不到半年时间，牧原销售商品猪3861.5万头 。
作为高度标准化的农产品 ，业务更多面向餐饮 、生猪出栏仍停留在高位 。猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，渠道铺设也在同步推进 ，育肥到出栏却需要数月时间。仔猪已经出生 ，仍未能避免亏损 。商品猪售价下降了近四分之一。养殖端已经开始淘汰母猪 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。成本较高的养殖户会率先减少补栏，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。上半年上市的商品猪 ，
牧原此前的销售简报披露数据 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，核心逻辑并不复杂 。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低，也有利于摊薄了厂房 、将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。受到繁殖效率 、
同样的低猪价 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，牧原屠宰业务的成长，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，母猪存栏已经下降 ，